Las reservas ya están como antes de pagarle al FMI: US$ 28 mil millones

(Clarín, 27 de septiembre del 2006).

NEGOCIOS Y MERCADOS : EN MENOS DE NUEVE MESES SE RECUPERARON CASI US$ 10 MIL MILLONES
Las reservas ya están como antes de pagarle al FMI: US$ 28 mil millones.

Hace días que en el Gobierno esperaban el momento de hacer el anuncio.

Nueve meses después de la cancelación total de la deuda que mantenía con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Gobierno logró que las reservas internacionales superaran el nivel de 28.000 millones de dólares. Ayer quedaron en 28.011 millones de dólares, apenas 67 millones menos que la mañana del 3 de enero, día en que el Banco Central concretó el pago de los 9.530 millones de dólares que se le debían al FMI.Claro que para cumplir este objetivo, el Banco Central tuvo que emitir casi 30.000 millones de pesos para comprar dólares, ya que este año casi no se hicieron compras con fondos del Tesoro. Buena parte de la emisión de dinero que hace el BCRA se ve contrarrestada por la emisión de Lebac y Nobac que, al ser colocadas en el mercado, absorben pesos en circulación. Ayer, colocó letras por $ 216 millones.Hace días que en la Casa Rosada y en el Banco Central esperaban con ansias el momento de hacer este anuncio. Pero ayer la noticia se conoció por boca de Felisa Miceli: "Esta semana estamos recuperando el total de las reservas que teníamos a fines de 2005, cuando se pagó al Fondo Monetario Internacional", anunció la ministra de Economía horas antes de que se conociera el monto exacto al que habían llegado las reservas. Luego se supo que habían llegado a 28.011 millones de dólares, de los cuales 80 millones serán descontados para pagar los intereses de los Bonar V y el Par en dólares. Miceli hizo el anuncio al presentar ante los diputados el proyecto de ley del Presupuesto 2007, que prevé que el año próximo el dólar costará $ 3,13 (ver página 10). Para algunos analistas, el Gobierno está subestimando la suba del dólar para el año que viene, un comportamiento que le adjudican también a la hora de calcular el crecimiento de la actividad económica y la evolución de la inflación. Aseguran que la divisa valdrá entre $ 3,18 y $ 3,23, al menos si el Central sigue comprando dólares a este ritmo. Y se preguntan cuándo las compras de dólares del BCRA empezarán a producir déficit cuasifiscal.Ocurre que, aunque el Banco Central emita letras para retirar de circulación los pesos que emite para comprar dólares, tarde o temprano tendrá que pagar esas letras y sus intereses. Y si los intereses que paga por sus pasivos son mayores a los que obtiene por sus activos, entonces pierde plata y corre el riesgo de tener déficit en su balance. Por estos días, el rendimiento promedio de las Lebac y Nobac es del 11% anual, mientras que las ganancias que obtiene el Banco Central por sus pasivos en dólares apenas si le reportan entre un 4 y un 5% anual. Es por eso que algunos analistas advierten que en la segunda mitad el 2007 podrían prenderse luces amarillas respecto del déficit cuasi-fiscal. Y sostienen que el BCRA no sólo compra dólares para beneficiar el modelo económico, sino también para su propio beneficio: si el dólar sube aumenta el valor de sus activos, y eso compensa —en parte— el bajo interés que le reditúan.